Публичные стратегии Alenka Capital июнь 2026. Валюта немного помогла

Концепция с переходом в валюту помогла некоторым портфелям устоять в кровавом июне. Не вырасти, а устоять, так что пока это лишь небольшое утешение. 

В частности Bonds&Stocks с валютными облигациями остался примерно там же, где был в конце мая. Это лучший результат. 

 

Alenka Value без плеч и c префами Сургутнефгеза на 2/3 портфеля также оказалась крепче рынка.

Хотя обвалившиеся в бездну Юнипро, Эн+ и Россети как чугунный якорь тянули вниз. 

Отличное ГОСА Сургутнефтегаза.

Всем крепким парням и акционерам компании большой привет! Владимир Леонидович на высоте! 

Alenka Dividend, где появились валютные облигации, выгрызла пару процентов у индекса. 

Валютная Alenka Snickers пытается обновить рублёвые пики января 2025, хотя доллар сейчас 78, а не 115 рублей как в 2025 году.  

Может быть сейчас это вообще самая актуальная стратегия так как и рынок там здоров и это защита от ослабление рубля. 

Уникальное время, когда даже мы на ресурсе посвящённом российским Алёнкам, пишем, что иностранные Сникерсы могут быть более актуальны. 

 

ПИФ Алёнка Капитал и её производная Alenka Fund, даже хуже рынка. 

Валютные бонды здесь не купить и префы Сургутнефтегаза на половину портфеля не взять.

АЛРОСА, Юнипро, ЦИАН и НЛМК подвели!

  

Компании роста падают не хуже индекса. 

Так получается, что growth-истории это в основном внутренний рынок и это рубли, а не валюта. 

Т-Технологии с ROE 30% уже отдают дешевле 1 капитала. 

Не верим, что это возможно, но видим это в терминале.

Последние 5 лет, учитывающие самые разнообразные рыночные зигзаги, хорошо показывает какие походы оказались рабочими, а какие не очень. 

Переходим к портфелям и концепции, которая за месяц не изменилась. 

Во "Взгляде на рынок" от 29 июня приводили пример 2014-2016, когда индекс Мосбиржи штормило, но в итоге с распродажных минимумов он визуально удвоился и это без дивидендов.

Главное, что это ралли стало возможны благодаря краху рубля. 

Что-то такое мы и ждем в будущем.

РТС при этом упал в 2015-2016.

На фоне обновления исторического максимума индексом МосБиржи в 2016, индекс РТС заныривал к 500 пунктам. И даже через 4 года он не дошел до уровней 2013 года.

Сегодня шорт РТС мог бы стать неплохим хеджем, как в 2024 году на Alenka Value, но сейчас у нас нет плеча, поэтому острая необходимость в хедже отсутствует. 

Из актуального - биржевой бум в Японии в 2025-2026 на фоне слабеющей валюты. 

В прошлый раз мы писали про долю "валютных активов" на стратегиях и как эта доля выросла в мае в сравнении с апрелем. 

Под "валютным активами" мы подразумеваем не только иностранные акции, Сургутнефтегаз, валюту и валютные бонды, но и частично акции экспортёров. 

В июне "валюты" стало ещё больше везде, кроме Alenka Fund и Growth. 

На Alenka Value ничего не покупали и не продавали. 

Увеличение доли "валюты" это следствие роста одних активов (Сургутнефтегаз и фьючерс на Доллар) против падения других (Юнипро, Россети, Эн+). 

Плеча нет и использовать его пока не планируем. 

На Alenka Bonds&Stocks подорожавший до 2450 рублей ДОМ.РФ был заменён на префы Сургутнефтегаза по 41,3.

Хэхдантер куплен на кэш по 2600, что ниже дивидендного гэпа, когда компания объявила мощный BuyBack. 

ДОМ.РФ надо будет вернуть.

Русгидро кандидат в долгосрочный консервативный портфель. 

Alenka Dividend заменили "рублёвый" Сбер по 319 руб на префы Сургутнефтегаза по 40,3 руб. 

Логика была в том, что Сбер сберёг капитал, в то время как цены на интересующие нас активы, да и весь рынок в целом сильно упали. 

Возможно откупим Сбер обратно, чтобы войти в отсечку. 

Alenka Dividend и Growth без изменений в составе.

 

Пришли дивиденды Kaspi на Snickers Mining. 

Возможно, докупим Tesla, акции которой подешевели из-за перетока капитала фанатов Илона в SpaceX. 

Пока на уровне S&P в 2026 году. 

За 2024-2026 портфели без плеч лучше индекса, а также порадовал Snickers, но на этом положительные моменты заканчиваются. 

Обнадёживает, что шансы не просто восстановиться, а заработать должны еще предоставиться. СВО, высокие ставки и крепкий рубль - даже если в чем-то одном мы увидим прогресс, то это уже сильный драйвер для переоценки акций. А рано или поздно изменения возможны по всем трём пунктам. 

Всем успехов!

---

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. ALENKA CAPITAL не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре