Публичные стратегии Alenka Capital июнь 2024. Постепенно подкупаем ОФЗ

Кратко про наши публичные портфели.

Коротко потому что стратегия с марта неизменна - это защита.

Покажем, какой результат она дала и что мы делали.

Почему мы придерживаемся оборонительной стратегии - полагаем пояснять в рамках данного поста не надо, наши взгляды на рынок вы знаете.

Постепенно подкупаем облигации, что будем видно на диаграммах, подкрепляем слова делом.

Alenka Value

Как и прежде, только здоровые крепкие компании.

Деньги вместо долга. Низкие мультипликаторы.

В мая под нож пошел Ростелеком с его большим долгом.

Подстраховываемся шортами там, где высокие мультипликаторы и большой долг. В основном это нелюбимые нами зараженные АФК "Система" и Мечел. Ждем их говорящие отчеты.

Из Совкомбанка перекладывались в дешевый (вечно-дешевый?) ВТБ.

Пост про стальной сектор, в том числе про Мечел и ММК

Из последнего, про дорогие на наш взгляд акции АФК "Система"

Объем шорта в моменте сопоставим с лонгом.

Такой хэдж в стиле Стенли Дракенмиллера.

Такой результат дал такой разнонаправленный портфель в 2024 году.

Alenka Dividend

Два варианта - с плечом и без плеча.

Появились ОФЗ. 

Реализуем задуманное на практике.

В ОФЗ дно угадывать не будем, формируем позицию постепенно.

Запасных патронов еще много. Решение по ставке впереди.

Даже если ключевая ставка будет 18% или 20%, то длинные ОФЗ могут не дойти до такой доходности.

Ну а если 16% это пик, то дно по бондам, считайте, уже позади.

Смотрим на разные выпуски в зависимости от риск-профиля стратегии.

На той же диаграмме с портфелем видно, что усилена доля в префах Ленэнерго.

АЛРОСА продана.

Маловероятно, что ее акции обгонят ОФЗ на горизонте одного или двух лет.

Закапываются в золотые проекты в связи с неоднозначными перспективами экспорта и FCF из-за застрат на M&A будет под давлением?

Результаты подходов с плечом и шортами и без них.

Без плечей как-то понадежнее.

Расчетная дивидендная доходность в оптимистичном сценарии.

Тут видно почему мы фокусируемся на ОФЗ, а не на дивидендных акциях.

Оптимистичного сценария может и не быть.

Alenka Bonds&Stocks

Покупаем облигации.

Из акций сейчас только обычка Сургутнефтегаза в расчете на могучий FCF.

С начала года +18% - неплохо для консервативного портфеля.

Но коррекция немного задела нас тут.

Alenka Fund и Growth.

Инвестиции в акции компаний роста.

Alenka Fund  зеркалит ПИФ по доступным для автоследования инструментам.

В мае были проданы почти все акции! Но правила управления фонда акций заставили купить их обратно.

Ведь у нас стратегия инвестиций в компаний роста , а не в LQDT.

На конец мая наш ПИФ все еще впереди.

Надо как-то удержаться на вершине.

На Alenka Growth ничего не продавали.

Наоборот, купили Yandex под обмен.

Хотим купить ЮГК, попросили добавить акции в список доступных для автоследования.

Оказывается портфель компаний роста купленных по разумной цене относительно гладко прошел июньскую коррекцию.

Может быть потому что 2 бумаги из портфеля не торговались? :)

Snickers Mining

Без изменений.

Долгосрочный портфель с прицелом на 2025-2026 годы.

Торговать иностранными акциями ФИНАМ пока не запрещает.

Более того можно вывести валюту, но с пока с большой комиссией.

Актуальная ИИ N96.3 VEON новые амбиции

Отслеживаем оценку счета в долларах.

Результаты всех стратегий с начала года.

Всем больших успехов!

Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. ALENKA CAPITAL не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре