ДИКСИ отчет за 1-й квартал 2016 по МСФО

Ритейлер плохо отчитался.

Ритейлер плохо отчитался.

Данный обзор пишу только в контексте идеи про Магнит.

ALENKA CAPITAL не инвестирует в дорогущий бесперспективный любимый аналитиками шлак вроде "Дикси" и тем более в других продуктовых ритейлеров, даже если они "лучше Магнита".

 

Дикси отчет 2016Q1

 

 

Отчет слабый. Почему? В стране экономический кризис, плюс флажки на карте уже не куда ставить. Это все давно описано.

В динамике все очень печально. Убыток максимальный за всю историю.

 

ДИКСИ показатели 2016Q1

 

Стагнация EBITDA жуткая. Откат в 2011 год. Даже если им удастся немного "отжаться" во 2-м квартале это еще ничего не значит.

ДИКСИ EBITDA 2016Q1

 

Вдумайтесь они не генерируют нормальную прибыль, и при этом расширяют сеть. Но отличие от кризиса-2009 тут в том, что расширение уже не ведет к росту бизнеса, а ведет к росту конкуренции.

 

Из позитивного им удалось сократить долг (возможно это просто рубль укрепился). Но долг/EBITDA=2,5 означает по моему мнению, что рост сети скоро прекратится.

ДИКСИ долг EBITDA 2016Q1

 

 

Вся страна шутит над высказыванием Медведева и только аналиям не понять, что надо смотреть не бумажные отчеты ритейлеров (где все ухудшается) а ходить по магазинам.

Что касается сравнительных мультипликаторов. Весь сектор кроме МВидео запредельно дорог. Кого-то утешает что Дикси относительно Магнита дешев, но он то и самый тухлый здесь.

 

Ритейл valuation 2016.05.30 Дикси

 

Есть только один шанс что Дикси слегка выстрелит (так как ритейлер торгуется с заметным дисконтом к сектору), и рано или поздно это произойдет. X5 в битве за первое место купит их с потрохами.

Завтра вечером возможно возникнет точка входа в повторный шорт Магнита.

Комментарии

к ним же вроде новый топ-менеджер придет, который поднял с руин вот эту польскую сеть.
http://www.biedronka.pl/pl
Спасет их? )
А может не Дикси поднимется до бенчмарка, а бенчмарк опустится до Дикси?)
Может быть, но в теории спрэд должен сузится.
Тухлый, не тухлый а с 260 до 330 прокатил на перепроданности. Сейчас если опять скорректируется, то попробую отработать идею арбитража в ритейле - Дикси против Магнита.
Топ-менеджер уже пришел. Сейчас перетряхнули весь отдел закупок и продолжают реорганизацию всей структуры.
В этом году они планируют открыть около 80-ти магазинов, но при этом закроют порядка 60-ти, так что ощутимого роста площадей как такового в этом году не будет.
Элвис, как думаете, стоит ли от текущих позиций купить РусАгро?
Думаю можно, продавец закончился.
Обзор будет или это не инвест идея?
Да вроде бы пока нет идеи.
Олег Тиньков владея Дикси продал бы на максимуме, что нужно было делать остальным акционерам.
Деревья не вырастают до небес.
Scroll to Top