EVRAZ отчет за 1-е полугодие 2016

Компания в отличие от большой тройки пока в кризисе.

 

Интересно какие это вызовет последствия? M&A, распродажа активов или так и будут ждать разворота цикла, пока конкуренты их обходят?

Ждем конференц-кол.

Прибыли давно нет.

 

EVRAZ показатели 2016H1

 

Катастрофическое падение EBITDA LTM. Конечно дальше будет лучше, но все равно плохо.

EVRAZ EBITDA 2016H1

 

 

Худшая рентабельность в секторе. А были времена когда EVRAZ стоил $50 млрд.!

 

Сталь рентабельность 2016Q2

 

 

Чистый долг сократился слабо. В отличие от коллег которые сократили долг почти до нуля и продолжают его гасить. Тем более когда у тебя долг в $5 млрд. ты платишь проценты банкам, а не дивиденды акционерам.

 

Сталь чистый долг 2016Q2

 

EVRAZ провел большую работу, перенес долги на будущее и еще и по ставкам выиграл. Но этого недостаточно.

 

EVRAZ структура долга 2016H1

 

Положение в секторе ухудшилось. Вертикально-интегрированный холдинг стоит дороже цикличной дочки.

ММК продавать несмотря на "высокие" уровни не стоит, апсайд до конкурентов больше 50%, не EVRAZ же брать?

 

Черная металлургия EV 2016.08.18 EVRAZ

 

 

Кстати украинский Ferrexpo который ранее мог посоперничать с ММК по мультипликатору EV/EBITDA резко удвоил капитализацию.

Так что сырьевики еще стрельнут.

 

Ferrexpo 2016.08.17

 

 

Что касается EVRAZ, то мне он никогда не нравился.

Как он может выйти из ситуации? Также как и Мечел, надо продавать активы, гасить долги.

EVRAZ карта 2016 Highvield

 

 

Причем можно продать Распадскую за $1-2 млрд. и загасить долг. Покупатели есть.

Можно объединить Распадскую и ЮКУ и провести IPO угольного дивизиона, продать 25-49% акций и загасить долг.

Можно продать все активы вне СНГ.

Ну или ждать, но конкуренты то богатеют и скоро будут скупать активы.

 

 

Что касается угольного дивизиона, в отчете есть кое-какие данные.

The Coal segment’s EBITDA increased due to the positive impact of rouble devaluation in H1 2016 vs H1 2015 on the cost base and effects of cost-cutting initiatives. The negative trend in sales prices was offset by higher sales volumes.

 

EVRAZ отчет по сегментам 2016H1

 

EBITDA угольного дивизиона за полугодие показала рост на 25% в долларах.

 

EVRAZ отчет по сегментам EBITDA 2016H1

 

 

Валовая прибыль выросла на 35%.

 

EVRAZ отчет по сегментам прибыль 2016H1

 

Себестоимость упала, а цены и объемы нет. Выручка сохранилась.

EVRAZ уголь себесмтоимость 2016H1

А во втором полугодии цены растут! Это вызовет переворот в мультипликаторах.

 

IgqUnfPoi-E

 

Все очевидно.

 

Комментарии

Григорий Богданов
Элвис, какие мысли по поводу ЧТПЗ?
Элвис Марламов
Лучше ТМК вот и все мысли пока, интересный актив.
Григорий Богданов
ТМК оживает перед завтрашним отчетом
Элвис Марламов
Открытие выпустило рекомендацию покупать.
Светлана Фомичева
Элвис, а в тмк Вас не смущает большой размер долга? Также как и в чтпз? Почему тмк интереснее.
Мне тоже она интересна, но долг большой останавливает от покупки.
Элвис Марламов
ТМК ужасный актив. Писал про него несколько раз.
Светлана Фомичева
Я просто неправильно поняла ответ на предыдущий вопрос, сори.
Светлана Фомичева
Угольный дивизион на фоне всего остального растет.
Игорь Мягков
Я так понимаю распадскую продолжаем держать?
Элвис Марламов
Думаю смело.
Сергей Шашков
Лучше ситуацию и пожелать было трудно. Спасибо большое за подробный разбор Евраза перед выходом Распада.
Scroll to Top